Ha a versenyfelügyeleti hatóságok jóváhagyják, a történelem egyik legnagyobb médiapiaci egyesülése példátlan befolyást adhat Larry Ellisonnak és fiának, Davidnek az amerikai médiában. Egy fedél alá kerülne a CBS és a CNN, egyesülne az HBO Max és a Paramount+, közös tulajdonba kerülne a Warner Bros. és a Paramount Pictures.
Mindez azon a technológiai és ingatlanbirodalmon felül, amelyet az idősebb Ellison – az Oracle technológiai igazgatója, Donald Trump új szomszédja és a világ hatodik leggazdagabb embere – már most is irányít.
A Netflix nem tett ellenajánlatot, a Warner igazgatótanácsa pedig a Paramount ajánlatát tartotta kedvezőbbnek. Az Ellisonék által vezetett társaság a licitháború zárásaként így jó eséllyel megszerzi a körülbelül 70 milliárd dolláros piaci értékű céget – végül 111 milliárdos áron.
A finanszírozáshoz három amerikai nagybank 57,5 milliárd dollárnyi hitelt biztosít. A fennmaradó összeg nagy részét – 45,7 milliárd dollárnyi tőkekötelezettséget – Larry Ellison vagyonkezelő alapja vállalná. Itt kezd szűkülni a mozgástér. Ellison ebben az évszázadban mindössze 4,7 milliárd dollárnyi (adózás előtti) Oracle-részvényt adott el.
Ellison összesen 1,16 milliárd Oracle-részvényt birtokol, jelenleg mintegy 164 milliárd dollár értékben. Jelentős eladás szinte biztosan megijesztené az Oracle részvényeseit, akik már most is aggódnak a cég magas adósságállománya és az AI-adatközpontokra fordított, gyorsan növekvő kiadások miatt.
Egy szeptemberi szabályozói bejelentés szerint Ellison 346 millió Oracle-részvényt zálogosított el „külső, személyes üzleti vállalkozások finanszírozására”. Ezek akkor több mint 100 milliárd dollárt értek, jelenleg mintegy 50 milliárdot. Még az alacsonyabb értéken is elegendő fedezetet jelenthetnek a kötelezettség-vállalására anélkül, hogy egyetlen részvényt is el kellene adnia – és ezzel árfolyamzuhanást idézne elő.
Hatalmas monstrum jön létre
Ha az ügyletet jóváhagyják, az egyesült vállalat a hírszolgáltatásban, a filmgyártásban, a streamingben és a gyerekcsatornák piacán is korábbi riválisokat egyesítene. Ez általában komoly trösztellenes vizsgálatot vonna maga után az igazságügyi minisztérium és a szövetségi kommunikációs hatóság részéről. Az Ellison család és a Trump-adminisztráció közti jó kapcsolat azonban enyhítheti a szabályozói ellenállást.
A média csak egy újabb pillére lenne az amúgy is kiterjedt birodalomnak. Larry Ellison az Oracle több mint 40%-át birtokolja, az Oracle pedig egy, az amerikai kormány közbenjárásával létrejött megállapodás révén a TikTok amerikai üzletágának 15%-ában tulajdonos.
Emellett Ellison mintegy 3 milliárd dollárnyi ingatlannal rendelkezik – köztük 500 millió dollárnyi floridai vagyonnal és egy teljes hawaii szigettel –, valamint körülbelül 2 milliárd dolláros részesedése van az Elon Musk-féle, egyesített SpaceX–xAI vállalatban.
A Warner-ügylet mindezek fölé tornyosulna. Az Oracle több mint 150 céget vásárolt fel, gyakran jelentős hitelfinanszírozással. Eddigi legnagyobb akvizíciója a 2022-es, 28 milliárd dolláros Cerner-vásárlás volt – ami eltörpül a mostani 111 milliárdos médiabirodalom-építés mellett.
A hatalom nő, de mi lesz Ellison vagyonával?
Az ügylet jelentősen növelné Ellison hatalmát, de ha részvényeladásokkal finanszírozná, rövid távon akár csökkenthetné is a vagyonát. A nagy, erősen eladósított felvásárlások gyakran megrázzák a piacokat, és rövid távon nyomás alá helyezik az árfolyamot.
Az Oracle három legnagyobb akvizíciója – a Cerner, a NetSuite és a PeopleSoft – sem emelte meg azonnal a részvényárfolyamot, de hónapokkal vagy évekkel később megtérültek.
A Paramount részvényei az Ellisonék hatalomátvétele után hónapok alatt felére estek (bár a Warner-ajánlat hírére pénteken 20 százalékkal emelkedtek, ami mintegy 1,8 milliárd dollárral növelte Larry Ellison vagyonát). Még ha a Paramount a saját méretének több mint ötszörösét vásárolja is meg, időbe telik, amíg a felvett adósságot leépíti, és piaci értéke felzárkózik.
Stratégiai költözés: Trump újdonsült szomszédja
Ellison három évvel ezelőtt Floridába helyezte át elsődleges lakóhelyét. Új otthona a 400 fős, exkluzív Manalapan városában található, nagyjából 20 percre Donald Trump Mar-a-Lago birtokától.
Ellison korábban azt állította, hogy nemcsak papíron, hanem életvitelszerűen hawaii Lanai szigetén él, amelyet 2012-ben 300 millió dollárért vásárolt meg (ez amúgy befektésnek sem volt rossz: a sziget értéke ma 1,2 milliárd dollár).
2023-ban azonban benyújtotta a floridai lakcímbejelentést, és szavazói regisztrációját is áthelyezte. A lépés pénzügyi szempontból is kedvező volt: a Forbes becslése szerint a költözéssel – még azelőtt, hogy jelentős Oracle-részvényeket adott volna el és osztalékot vett volna fel – mintegy 1 milliárd dollárnyi hawaii állami adót spórolhatott meg.
Ellison az elmúlt években masszívan növelte jelenlétét Palm Beach-en:
- 173 millió dollárért vásárolt egy 16 hektáros, 60 ezer négyzetlábas manalapani birtokot,
- 277 millió dollárért megvette az Eau Palm Beach luxus üdülőszállót,
- megszerezte a 600 hektáros Lion Country Safari parkot,
- több lakóingatlant is felvásárolt a környéken.
Magángépes útjai is azt jelzik, hogy ideje nagy részét már Floridában tölti: 2025-ben a követhető járatok túlnyomó többsége innen indult vagy ide érkezett.
A költözés politikai kontextusban is értelmezhető. Ellison az utóbbi években egyre szorosabb kapcsolatba került Trumppal:
- részt vett a Fehér Házban bejelentett, 500 milliárd dolláros Stargate AI-infrastruktúra programban,
- az Oracle 15%-os részesedést szerzett a TikTok amerikai üzletágában egy, Trump által is támogatott megállapodás révén,
- az Ellison család befolyása alatt álló Paramount médiacég több, Trump számára kedvező lépést tett.
Ellison tehát nemcsak földrajzilag került közelebb az elnökhöz – hanem üzletileg és stratégiailag is. Floridai költözése egyszerre jelent adóoptimalizálást, ingatlanbefektetést és politikai pozicionálást egy olyan időszakban, amikor az AI, a média és a technológiai szabályozás újraírhatja a játékszabályokat.
