Még repül a magyar tőzsde, ki tudja, hol áll meg, de ha a vesztét érzi a kormány, és átlép alapvető határokat, semmi se menti meg a magyar eszközöket. Jobb félni, és egy B-tervvel is készülni. Ács világa.
Továbbra is naponta kapom a cikkeket, videókat arról, hogy milyen menő az állampapírpiac, milyen jó ajánlatok vannak, de ez egyszerűen hülyeség. Úgy tűnik, aki mindenféle tartalomgyártással rápörgött erre az elmúlt két év brutál reálhozama miatt, és még üzletet szimatol belőle, az nem áll le, de a valóság az, hogy nincs ott semmi látnivaló. Nem tudom jobban megfogalmazni, mint egy hónappal ezelőtt, idéznék magamtól, az utolsó állampapíros cikkemből. „A nagy izgalmak, kiemelkedő kamatok után a lakossági állampapírpiac szép lassan unalomba fullad, de ez így is van jól. Csurran-cseppen némi reálkamat, de aki komoly hozamra vágyik, az kénytelen magasabb kockázatot vállalni.”
Forbes Flow
Forbes Flow – A Valódi Teljesítmény Napja, ahol a magazin életre kel. Találkozz tettre kész magyarokkal, akik nem vártak másra, hanem beleálltak maguk. A Forbes-arcok csúcstalálkozója idén a Magyar Zene Házában, ahol színpadra visszük a legizgalmasabb sikertörténeteket.
Ott lesz a színpadon a Forbes májusi címlapsztorijából Szabó Balázs és Bilibók Botond a Hold Alapkezelőtől, a befektetésekről és az újraalakuló világról majd ott is beszélgetünk velük.
Érdemes innen felvenni a fonalat, a lakossági állampapírpiac ugyanis egy bővített mondatban összefoglalható: idén 4-5, jövőre jó esetben 4 százalék alá benéző infláció mellé 6-7 százalékot adnak az állampapírok, ez tisztességes, de nem túl izgalmas reálhozam. Aki az év eleji nagy állampapírpiaci kamatváltási-kiáramlási hullám idején nagyobb kockázatot vállalt, és minőségi részvényekre tett, az már most két-három hónap alatt elég szép hozamot ért el, de persze ilyen rövid távra ezt nem érdemes számolgatni.
A mostani helyzet azért nagyon érdekes, mert Trump vámháborús őrjöngése idején volt egy látványos átrotálás Amerikából mindenhova, erre tenni is elég egyértelmű volt. Talán meglepőbb, de a Wall Street továbbra is megmaradó elképesztő erejét mutatja az, ami azóta történt, hogy a futóbolondot észhez térítették a piacok és a saját népszerűségvesztése. A fordulat jelei egyértelműek voltak, írtam is róla, de azon én is meglepődtem, hogy a Wall Street az elmúlt hetekben szinte dobbantóról pattant vissza, mára teljesen ledolgozta a komoly idei veszteségeit.
Aki csak óvatosan belevett húsvét után a piacba, amikor Trump kifarolt az agyhalálból, pár hét alatt megkereste a két évnyi magyar állampapírhozamot.
Sajnos épp ezért most már megint egyáltalán nem tűnik vonzónak az amerikai piac, de közben Európa is maradt a szép csúcsokon, itt megint egyre nehezebb okosnak lenni, marad a szokásos tipp: ha nincs dráma, a minőségi papírokban most is jó a hozampotenciál. Egyre izgalmasabb és számomra egyre nagyobb dilemma lesz a magyar tőzsde.
Itthon eltűnőben a politikai stabilitás
Az elmúlt évben folyamatosan ugyanaz látszott: két bivaly blue-chip elrugaszkodott, az OTP és a Telekom húzza az indexet, és megy még néhány kisebb cég is. Az OTP régóta nevetségesen alulértékelt volt, ez gyakorlatilag évek óta minden tőzsdés cikkünkben szerepelt, aztán végre elkezdte utolérni magát, a piac végre megjutalmazta azt, aki hitt benne. A Telekomnál sem tört meg a varázs, ha a frissiben kifizetett osztalékot is hozzáadjuk az árfolyamhoz, ott is történelmi csúcsot látunk. Attól, amin én is elkezdtem korábban aggódni, hogy majd a választási kiköltekezésre készülő kormány jobban sarcolja őket, a piac eddig egy cseppet se ijedt meg.
Budapest, 2023. április 1.
Az OTP Bank Nyrt., Magyarország legnagyobb kereskedelmi bankjána fiókja a Lurdy Házban, az 1998-ban megnyílt bevásárlóközpont és irodaházban, a fõváros IX. kerületében, a Könyves Kálmán körúton.
MTVA/Bizományosi: Róka László
***************************
Kedves Felhasználó!
Ez a fotó nem a Duna Médiaszolgáltató Zrt./MTI által készített és kiadott fényképfelvétel, így harmadik személy által támasztott bárminemû különösen szerzõi jogi, szomszédos jogi és személyiségi jogi igényért a fotó szerzõje/jogutódja közvetlenül maga áll helyt, az MTVA felelõssége e körben kizárt.
A forint is áll, mint a cövek, egy fontos dolog azonban változóban van: eltűnőben a politikai stabilitás Magyarországon. Minden jel arra mutat, hogy
a Fidesz tájékán az elmúlt hetekben ébredtek rá, hogy ha csak annyira ferdítik a választási szabályokat, mint eddig, meg ha csak tízszeres erővel tolják a propagandát az ő alternatív valóságukról, az már kevés lesz nekik.
Láthatóan tanácstalanul vakaróznak, hogy akkor viszont mégis mivel tudnának visszanyerni valamennyit az elvesztett bizalomból. A gazdaság pörgetése megint látványosan befuccsolt, most épp a trollhadsereg-kiképzésben bíznak. De ők is látják, hogy ez a hajó lassan elmegy. Akkor viszont új kérdés merül fel egyre komolyabban. Az még igencsak valószínű, hogy lesz valamilyen választás jövőre (van Oroszországban és Fehéroroszországban is), de az még nem dőlt el, hogy valamilyen módon ellehetetlenítik-e a váltópártnak ígérkező Tiszát, vagy személyesen Magyar Péter indulását.
Kell egy B-terv
Ez nem a következő napokban, hetekben fog eldőlni, de mindenkinek, aki magyar eszközökbe fektet, tisztában kell lennie azzal, hogy milyen kockázata van annak, ha elkezdik alkalmazni azt, amit a szuverenitásvédelminek csúfolt törvény lehetővé tesz majd: pofára kicsinálni a máshogy, amúgy normálisan gondolkodókat. Teljesen kiszámíthatatlan, hogy meddig megy el a mostani kormány és az is, hogy mi lesz a társadalmi reakció. Egy biztos:
ha veszélybe kerül a normális, még valamennyire szabad választás, ha tovább éleződnek a társadalmi feszültségek, az markánsan emeli az országkockázatot, amit keményen megsínylenek a magyar eszközök.
És nem csak a részvények, meg a forint, hanem a kötvények is. (Most csak a befektetői oldalt nézem, abba jobb bele se gondolni, hogy makro oldalról milyen nehézségeket okoz, ha megint elszállnak a kamatkiadások.) Nincs most azonnal tennivaló, még csak a jó öreg „sell in May and go away” tőzsdei mondás alapján se gondolom, hogy ne emelkedhetnének még tovább a jó magyar cégek, de azért elővigyázatosan érdemes összerakni a tervet arra, hogy mit és mikor dobunk el, csoportosítunk át, ha túlságosan forróvá válik a helyzet Magyarországon.
