A predikciós piacok a 2024-es amerikai elnökválasztás óta rohamosan nőnek. A felhasználók szinte bármire fogadhatnak, a profit és a veszteség pedig gyorsan realizálódik. A hatalmas népszerűség a jogalkotók figyelmét is felkeltette, így az országok sorra tiltják be a platformokat. Mekkora pénzt mozgatnak meg a predikciós oldalak? Miért ilyen népszerűek, és miért tiltják be őket egyre több országban, például Magyarországon is? Szakértők segítségével jártunk utána.
A predikciós piacok 2024 szeptemberében kaptak nagyobb nyilvánosságot, amikor tömegesen kezdtek el fogadni rajtuk az amerikai elnökválasztásra. A platformok meglepően pontosan jelezték előre a szavazás végkimenetelét. Miközben a közvéleménykutatások szoros eredményre számítottak, addig ezeken a felületeken elsöprő Trump-győzelmet prognosztizáltak. Innentől kezdett erősödni a narratíva, miszerint a predikciós piacok „jósplatformok”. Arról, hogy milyen pontosan tudják megjósolni a jövőt, már írtunk a Forbes.hu-n.
Amikor a tömegek a pénzüket teszik fel egy esemény végkimenetelére, akkor várhatóan megfontoltabban hoznak döntést. Ez az alapja annak az elképzelésnek, hogy a Polymarket vagy a Kalshi meg tudja jósolni a jövőt. A gyakorlat azonban nem támasztja alá ezt a nézetet. A predikciós piacok az esetek többségében nem tudták előre vetíteni a valós eredményeket. A Peak tanácsadója, Siklós Bence szerint minél nagyobb a likviditás, annál pontosabb lehet az eredményük, de hozzáteszi, hogy az oldalakon látott arányokat könnyű manipulálni, illetve nem biztos, hogy a felhasználók valóban megfontolt döntés alapján szavaznak A vagy B opcióra.
Az év elején Magyarország is csatlakozott azon országokhoz, melyek elérhetetlenné tették a predikciós oldalakat. A tiltás és a szabályozás részleteiről még lesz szó, addig is vizsgáljuk meg ezeknek a platformoknak a forgalmát.
Ezeket az oldalakat Európában már 8 országban betiltották, sőt a Polymarket még az Egyesült Államokban is fekete listára került. Világszinten több tucat országban lépett már életbe valamilyen korlátozás. A tiltás ellenére a predikciós piacok forgalma rohamosan növekszik. Siklós Bence szerint január első heteiben ezek a platformok rekordforgalmat értek el.
Január 12-én hétfőn, egyetlen nap alatt több mint 700 millió dollár (kb. 224 milliárd forint) mozdult meg rajtuk – ennek kétharmadát a Kalshi adta –, heti szinten pedig több mint 3,7 milliárd dolláros (kb. 1,2 billió forintos) forgalmat generáltak.
A Kalshi cégértéke már elérte a 11 milliárd dollárt (kb. 3,5 billió forint). Ez azért is jelentős eredmény, mivel 2025 nyarán a vállalat még csak 2 milliárd dollárt ért. A gyors ütemű növekedés is azt jelzi, hogy nemcsak egyszeri kilengésről lehet beszélni a predikciós piacok esetében, hanem tartós növekvő trendről. Ami a Polymarketet illeti, a New York-i értéktőzsde anyavállalatának kétmilliárd dolláros befektetése (9 milliárd dolláros cégértékelés mellett) juttatta 27 évesen az alapítót, Shayne Coplant a dollármilliárdosok klubjába.
Arról, hogy a predikciós oldalak szeretik magukat „jóspiacnak” titulálni, Siklós azt mondja, hogy jó marketingszöveg, de szerinte sem varázslatos kristálygömbök ezek a platformok, nem tudják megjósolni a jövőt.
Amit a predikciós platformokon látunk, az a piac árakba sűrített várakozása
– magyarázza a Peak tanácsadója. Magas volatilitásnál képesek pontosabb jóslatokat adni, de sosem szabad készpénznek venni, amit ezeken az oldalakon látunk. Az intézményi befektetők egy nagyobb értékű kontraktussal könnyen el tudják tolni a valószínűséget bármelyik irányba, így az arányok manipulálása is egyre gyakoribb lehet. Az ár könnyen tükrözheti néhány domináns szereplő pozícióját.
Miért váltak ilyen népszerűvé a „jóspiacok”?
A válasz nem meglepő: mert egyszerűek. A predikciós piacok kezdetben a kriptós közösség körében voltak népszerűek, a Polymarket például az Ethereum blokkláncon működik, okos szerződéseken keresztül. Ezzel szemben a Kalshi fiat alapú, dollárban zajlik rajta a kereskedés és a CFTC (Amerikai Határidős és Származtatott Ügyletek Felügyelete) felügyelete alá esik.
A 2024-es amerikai választások során ezek a platformok nagy médianyilvánosságot kaptak, sokan hallhattak róluk, illetve a „jóspiac” marketingszöveg is sokakhoz eljutott. Miután a felhasználók felfedezték a predikciós piacokat, a szellem kibújt a palackból. A tőzsdei kereskedés mintájára, de annál egyszerűbben lehetett rajta fogadásokat kötni szinte bármilyen valós eseményre. A folyamat egyszerűsége, a rengeteg esemény, illetve a platformok körül kialakult misztikum kellő lökést adott ahhoz, hogy minél többen próbálják ki kisebb-nagyobb tétekkel.
A hájp végül odáig fajult, hogy a politikai és sportesemények mellett a felhasználók háborúk kitörésére, halálesetekre, vagy akár a másnapi időjárásra is nagy forgalom mellett tesznek fogadásokat.
Hogyan működnek a predikciós piacok?
A predikciós piacok olyan platformok, ahol a felhasználók jól definiált jövőbeli eseményekre köthetnek kontraktusokat. Ezek a szerződések binárisak, vagyis attól függően fizet a platform a felhasználónak, hogy az adott esemény megvalósult-e. A gyakorlatban ezek a kontraktusok bármilyen eseményt lefedhetnek, legyen szó választási eredményről, vagy arról, hogy egy hírességnek fiú vagy lány gyereke születik-e.
Az egyes szerződések árfolyama 0 és 1 dollár között mozog. Az árfolyamot a felhasználók alakítják azzal, hogy megkötik a szerződéseket az egyik lehetséges végkifejletre. Az ár így minden kontraktussal változik.
Vegyük példának a Super Bowl-t, amelynek végeredményére természetesen lehetett szerződést kötni – fogadni – a predikciós oldalakon, így a Polymarketen is. Ha a portál egy adott ponton 69 százalék esélyt látott az A csapat győzelmére a B csapat ellenében, az azt jelentette, hogy aki ekkor az A csapat győzelmére fogadott, 69 centért tudta megkötni ezt a kontraktust. Amennyiben végül az A csapat nyert, a szerződésért 1 dollár ütötte a felhasználó markát, vagyis a profit 31 cent lett.
Fontos, hogy nem kell megvárni az esemény bekövetkezését, előbb is el lehet adni az adott szerződést. Az árfolyam a megtett tétek alapján változik. A felhasználók az új hírek, információk ismeretében kötnek kontraktusokat az eseményekre, vagy bontják fel azokat. Ez azt jelenti, hogy köthetünk 40 százalékos valószínűségnél kontraktust – amennyiben az árfolyam úgy változik, hogy ez a 40 százalék 60-ra emelkedik, akkor a kontraktusunkat eladhatjuk, és 20 cent profitot realizálhatunk. Ilyen szempontból a predikciós piacok nagyon hasonlítanak a részvénykereskedésre.
Miért tiltották már be több európai országban is?
Több európai ország mellett már Magyarországról is elérhetetlenné váltak az olyan predikciós piacok, mint a Polymarket vagy a Kalshi. A weblapokat blokkolták a magyar IP-címekről, de VNP-szolgáltatással továbbra is elérhetők a geolokáció áthelyezésével. A blokkolás vagy tiltás indoka a tiltott szerencsejáték.
A Kripteus társalapítója, Glaser Anita a széleskörű tiltás lehetséges okairól azt mondja: a jogalkotás le van maradva a technológia fejlődése mögött, ami egy természetes jelenség. Az innováció – legyen szó blokkláncról, mesterséges intelligenciáról vagy más technológiai fejlesztésről – olyan gyorsan fejlődik, hogy nem lehet azonnal szabályozni.
Glaser szerint a predikciós piacok szabályozásánál két logika jelent meg a jogalkotásban, az európai és az amerikai út. Magyarországon a Szabályozott Tevékenységek Felügyeleti Hatósága tiltott szerencsejátékra hivatkozott, ez az érvelés illeszkedik az európai gondolkodásba.
Az amerikai logika végigveszi, hogy az adott tevékenység milyen elemekből áll, megnézi a pénz – vagy pénzhelyettesítő eszköz – útját a teljes folyamaton keresztül, és az alapján szabályoz. Ebben az esetben a funkció az elsődleges. Ezzel szemben az európai logika mintázatot keres már létező jogi kategóriákkal és a tevékenységet besorolja abba a körbe, amihez a leginkább hasonlít. Ez jelen esetben a szerencsejáték, ami minden esetben engedélyköteles tevékenység.
Glaser szerint az európai szabályozás nem megfelelő a predikciós piacok esetében, mivel az ezeken a platformokon történő tevékenység, bár hasonló a szerencsejátékhoz, attól eltér.
A klasszikus szerencsejáték esetében van egy esemény, ahhoz kapcsolva nyerési esélyek – oddsok – és egy ház, akivel szemben fogadunk. A meghatározott odds alapján a ház kifizeti nekünk a nyereményt, vagy pedig elveszítjük a teljes befizetett pénzt vagy egyéb értéket. A predikciós piacokon egy bináris rendszer érvényesül, egy „igen” és egy „nem” opció közül lehet választani: egy konkrét, jövőbeni esemény megvalósul-e, vagy sem?
Tehát a predikciós piacon nem arra fogadunk, hogy például a 2026-os országgyűlési választáson a Fidesz vagy a Tisza nyer. Ezeken a platformokon a rendszer így működik: a Tisza nyer? Igen vagy nem? A Fidesz nyer? Igen vagy nem?
A felhasználók itt konkrétan nem fogadnak, hanem megvásárolják azt a kontraktust, miszerint a predikciós oldal kifizeti a nyereményüket, ha az adott jövőbeli esemény megvalósul, vagy nem valósul meg. Emellett az is megkülönbözteti ezeknek az oldalaknak a működését a szerencsejátéktól, hogy a kontraktust bármikor el lehet adni, ha úgy látjuk, hogy egy adott pillanatban profitot tudunk realizálni. Nem kell megvárni az esemény bekövetkezését.
Glaser szerint a két tevékenység működési logikája eltér. Hozzáteszi, nem az a kérdés, hogy jogi szempontból lehet-e különbséget tenni a szerencsejáték és a predikciós oldalak között, hanem hogy érdemes-e.
„Az európai szabályozás merevebb. Felállítanak egy döntési fát, amin elkezdenek végigmenni és az első ponton, ahol az adott tevékenység hasonlóságot mutat, például a szerencsejátékkal, akkor abba a kategóriába sorolják. A szerencsejáték engedélyköteles, így megnézik, hogy a vizsgált tevékenységnek van-e engedélye. Ha nincs, akkor tiltják”
– magyarázza Glaser az európai szabályozási logikát a predikciós piacok tiltása mögött. Ezen logika mentén tiltották be a Polymarketet és a Kalshit 8 európai országban is.
A szakértő szerint az amerikai szabályok rugalmasságát az is mutatja, hogy az Egyesült Államokban szintén tiltólistán van a Polymarket, a Kalshi viszont nincs. Ez azt mutatja, hogy a jogalkotó felismerte a két platform működésében az eltéréseket, és ez alapján hozott döntést.
A választás nem fogadás tárgya
Sokan felvetették, hogy a Polymarket és a Kalshi magyarországi betiltása gyanúsan közel állt a 2026-os választásokhoz. A két legnagyobb portál egyaránt a Tisza Párt győzelmét jósolja. A Polymarketen 60 százalékon, a Kalshin pedig 59 százalékon áll a Tisza győzelme.
Glaser Anita szerint az európai kultúrában – az amerikaival szemben – nincs hagyománya az ilyen típusú fogadásoknak. Franciaországban a predikciós piacok tiltásakor a tiltott szerencsejáték mellett megjelent az intézkedés okai között, hogy a politikai fogadások nem megengedettek. Magyarországon ez az indok hivatalosan nem jelent meg, legfeljebb feltételezni lehet, hogy köze van a döntéshez.
A bennfentes kereskedés melegágya?
Emberi életre és tragédiákra fogadni etikailag kifogásolható, ez viszont még önmagában nem feltétlenül alapozza meg egy platform betiltását. A bennfentes kereskedelem már sokkal inkább. A bennfentes kereskedés a klasszikus piacokon és tőzsdéken bűncselekménynek számít, azonban a predikciós piacokon nincsenek meg azok a jogi ellensúlyok, melyek gátat szabhatnának neki.
Glaser megemlíti, hogy január elején, a Nicolas Maduro venezuelai elnök elfogása előtti napokban valaki létrehozott egy szavazást a Polymarketen. Ez a fogadás arról szólt, hogy rövid időn belül Maduro elveszíti-e a pozícióját Venezuela élén. A kereskedő folyamatosan tette a téteket a szavazáson, majd egy nagyobb összeggel fogadott rá, hogy az elnök elveszíti a székét. Másnap az amerikai erők elhurcolták Madurot. Az ismeretlen kereskedő több mint 400 ezer dollárt nyert ezzel a fogadással. Több mint valószínű, hogy a nyertesnek biztos információi lehettek a venezuelai elnök elfogásának terveiről.
Kifogja a szelet a kriptók vitorlájából
Miközben a predikciós piacok virágoznak, a kriptopiac egyre rosszabb bőrben van. Február 5-én a bitcoin 60 ezer dollárig zuhant, 2024 októbere óta a legalacsonyabb szintre. A legnagyobb kriptodeviza mindössze négy hónap alatt elveszítette értéke felét. A Donald Trump megválasztása óta kibontakozott kriptoeufória a végére ért.
Miközben a kriptodevizák a bizonytalan gazdasági és geopolitikai környezet miatt gyengélkednek, a predikciós piacok is elszívják előlük a befektetéseket,
írja a Bloomberg.
A bitcoin az utóbbi években az infláció elleni védekezés egyik fontos eszköze volt, az arany alternatívája. Az utóbbi négy hónap viszont rávilágított, hogy sokkal inkább viselkedik magas kockázatú befektetésként. A kisbefektetők keresik a nagy haszonnal kecsegtető, kockázatos ügyleteket, viszont egyre többen találják meg a számításaikat a predikciós piacokon. Ezeken a platformokon gyorsabban lehet profitot realizálni, a bináris fogadási rendszerük pedig leveszi a bonyolult döntés terhét a felhasználók válláról.
